股指期货松绑展现活力,利好私募三大策略,投资者如何跟着上车?

中国金融期货交易所(简…

中国金融期货交易所(简称中金所)发布公告,自2018年12月3日结算时起,将沪深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调整为10%,中证500股指期货交易保证金标准统一调整为15%;自12月3日起,将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约50手,套期保值交易开仓数量不受此限;自12月3日起,将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之四点六。

中金所方面表示,此次调整是优化股指期货交易运行、促进市场功能有效发挥的积极举措。上述措施实施后,中金所将持续跟踪评估措施实施效果,加强市场风险监测与交易行为监管,确保股指期货市场安全平稳运行。

受此利好影响,外加贸易战暂时降温,12月3日A股市场迎来开门红,同时股指期货市场也迎来一波久违的上涨。三大期指全线大幅高开,随后保持强势震荡,截至收盘,上证50股指期货主力合约IH1812报2488.8点,涨2.33%;沪深300股指期货主力合约IF1812报3259.2点,涨2.86%,均创一个月来最大涨幅,中证500股指期货主力合约IC1812报4472.0点,涨3.39%,创10月22日以来最大涨幅。

市场人士认为,股指期货一直以来是资本市场重要的风险管理工具,股指期货恢复常态化交易将发挥积极的市场功能。从短期和长期来看,股指期货松绑带来的都将是利好消息。

自股灾以来第三次松绑

据了解,这是2015年股灾之后,股指期货的第三次松绑。

第一次是2017年2月17日,中金所将日内过度交易行为监管标准从10手调整为20手,沪深300和上证50股指期货各合约非套期保值持仓的交易保证金标准由40%调整为20%、中证500股指期货各合约非套期保值持仓的交易保证金标准由40%调整为30%,平今仓交易手续费由万分之二十三调整为万分之九点二。

之后在2017年9月15日,中金所将沪深300和上证50股指期货各合约交易保证金标准,由20%调整为15%;沪深300、上证50、中证500股指期货各合约平今仓交易手续费标准,由万分之九点二调整为成交金额的万分之六点九,降幅25%。

这次股指期货交易规则的调整,表明了高层希望提升市场活力的态度。而三次松绑之后,股指期货是真正可以舒筋动骨,开始发力了。

股指期货松绑利好三大策略

这次股指期货松绑的具体影响是如何的呢?下面逐条来看一下。

1、将沪深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调整为10%,中证500股指期货交易保证金标准统一调整为15%。

在此之前,交易保证金的标准在15-30%,对交易者的资金量要求较高,现在则是用较少的资金就能撬动同样的期货合约价值。比如,以前要买卖100元的期货,交易者需要自己有15-30元,现在只需要有10-15元就足够了。另一方面也说明,交易者用同样的本金,现在能买卖比以前价值更高的期货。

2、将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约50手,套期保值交易开仓数量不受此限。

以前,监管标准是针对单个品种合并计算不超过20手,考虑到股指期货单个品种交易合约是4个,所以现在实际上单个品种最高能达到50×4=200手,放大了10倍。交易者能够买卖更大量的期货,市场能够容纳更多的资金,大大提升了市场的流动性。

3、将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之四点六。

之前的平今仓交易手续费为万分之六点九,现在下降了之后,期货交易者的交易成本下降,也就是说,被期货交易所抽水的钱变少了,交易者盈利的可能性高了一点,会促使交易者更加活跃地交易。

三项股指期货交易规定调整的利好,将直接对私募基金三种策略产生积极影响。

量化对冲策略方面,在对冲的股指期货端,期货交易新规直接减少了对冲的成本,同时加大了单个产品账户能交易的期货价值量,这样会大大地减少交易和运营成本,另外在股票端,Alpha策略收益继续保持高水准,总体上就能增加产品的收益。

CTA策略方面,CTA策略主要交易各种期货,而股指期货就是其中之一,新规大大降低了股指期货的交易成本,提高了市场流动性,会促使CTA策略更多地参与股指期货市场,这样就增加了策略的交易品种,能够提高整体收益的表现。

套利策略方面,由于单个合约监管标准放松到50手,整体上规模放大了10倍,叠加保证金标准和交易成本的下降,套利策略将会逐渐复苏,各种套利如股指跨期套利、跨品种套利、期现套利都会产生更多的机会。

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作者: momseo

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