"

老黄造Token
，
老杨负责让大家把Token用起来
，
两人合体完成AI产业链的“伟大闭环”
。


庆哥这波操作
，
气势确实拉满
。


雨过了
，
天晴了
，
联想集团又行了
。


2026年4月1日
，
晨光刚刚洒在北京后厂村
，
打工人还没挤进园区
。
一座写着“Smarter AI for all”的拱形门已经在联想集团的门口立起
。


升旗奏歌
，
唱完《联想之歌》之后
，
杨元庆一身红衣
，
满面春风地走上台
，
举起发令笛用力一吹
。
台下员工高举大旗向前奔跑
。
同一个早晨
，
北京联想员工在跑、深圳员工在跑、武汉在跑、合肥在跑、天津在跑……

不同城市
，
同一句口号：两年后千亿美元营收！混合式AI“业绩释放年”正式启动
。


"从这一刻起
，
联想将全面转型为AI原生公司！"杨元庆掷地有声
。
这一幕
，
堪称庆哥的又一个魅力时刻
，
简直让人忍不住来一个四十五度角仰望
。


对此
，
有文章甚至用了这样的标题《如果没有杨元庆
，
黄仁勋很难完成Token生产、消费的闭环》
。
看到这篇稿子时
，
四十五度的仰望都不够了
，
得九十度
。


这话翻译过来就是：英伟达卖芯片
，
联想生产AI服务器；老黄造Token
，
老杨负责让大家把Token用起来
，
两人合体完成AI产业链的“伟大闭环”
，
所以黄仁勋也得看杨元庆脸色
。


在逻辑上
，
这有点像"如果没有加油站
，
法拉利很难完成造车、卖车的闭环"
。
细想一下挺别扭
，
像是加油站卡了法拉利的脖子
。


庆哥这波操作
，
气势确实拉满
。


不过
，
熟悉他的人
，
第一反应往往不是激动
，
而是默默打开他的“flag奖池”开始计数
。


2021年那会儿
，
联想高调提交科创板IPO申请
，
结果8天后（还含一个7天长假）就主动撤回了
。


市场当时看热闹不嫌事大：研发投入占比低、科创属性不够明显、资产负债率高达90.5%
，
总负债快把总资产压垮了
。
杨元庆年薪常年过亿
，
科研人员持股却为零……上科创板
，
这本身就带着一点黑色幽默
。


图｜联想集团研发费用占比

再往前
，
2016年乌镇世界互联网大会
，
丁磊组了个饭局
，
雷军、杨元庆、余承东、赵明、周鸿祎五个做手机的大佬齐聚一堂
。
聊着聊着就变成了手机专题研讨会
，
最后丁磊实在忍不住喊停：“能不谈手机吗
？”

饭局结束后
，
杨元庆兴奋地对外宣布：他跟雷军、余承东达成共识
。
联想、小米、华为要一起争取成为全球前三
，
到时候再争个一二三
。


后来的故事
，
大家都知道了
。
联想手机不仅没进前三
，
还一路掉队
，
最终稳定在了“Others”行列
。
庆哥这张嘴
，
在现实的衬托下
，
越来越像品牌重塑路上的绊脚石
。


更经典的是2014年央视《对话》节目
。
初出茅庐的马斯克遇到行业大佬杨元庆
。
主持人问杨元庆是否羡慕马斯克不用打广告的粉丝经济
，
杨元庆面露不悦
，
反问：“你知道他现在有多少客户
，
我有多少客户吗
？”

马斯克有点拘谨地回答：“我们的客户不是很多
，
大概不到3万
。
”

杨元庆立刻接上：“我们这个财政年度销售了1.15亿台设备
，
每秒钟卖出5台！”还补了一句：“营销是企业进步的第一要务
。
”

言下之意：你卖那么点车
，
也好意思谈品牌营销
？

马斯克脸上那个无奈的表情
，
后来被网友做成表情包
，
流传至今
。
结果七年之后
，
特斯拉市值超过1万亿美元
，
马斯克成了世界首富；联想市值还在1000亿港元左右原地踏步
。


图｜马斯克经典对话表情包

所以当杨元庆再次喊出“两年后千亿美元营收、全面转型AI原生公司”的时候
，
外界的反应已经非常熟练了：这又是在放哪颗卫星呢
？

当然
，
这次并非纯概念炒作
，
联想确实吃到了一波AI红利
。


2025/26财年前三季度
，
联想营收4400亿元
，
同比增长18%
。
AI相关收入同比增长72%
，
占比已经升到32%
。
AI服务器订单储备超过155亿美元
，
海神液冷技术业务同比增长300%
。
与英伟达的合作也在深化
，
未来3-4年内业务规模目标再翻四番
。


数据摆在这里
，
AI业务真金白银地在给联想贡献增长
，
这波红利吃得还算扎实
。


但联想的核心基本盘依然是PC
。
2025年第三季度
，
联想全球PC出货量1940万台
，
市场份额25.5%
，
仍是绝对的基石
。
AI PC虽然在涨
，
但全球渗透率才31%左右
，
离杨元庆说的“2027年80%”还有不小距离
。


图｜联想全球PC出货量

更要命的是
，
联想至今没有自己的自研大模型
。
阿里有通义千问
，
腾讯有混元
，
百度有文心
，
字节有豆包
，
联想的AI PC、AI服务器、智能体Qira
，
底层都得靠别人
。


说白了
，
联想在AI产业链里更像一个“高级集成商”
，
靠渠道和供应链优势吃饭
。
这跟当年PC时代的定位高度相似——没有核心技术
，
就容易被上下游管道化
。


尽管联想用“混合式AI”来包装自己的生态位
，
但现实很残酷：在算力驱动的时代
，
硬件厂商的利润正向两端集中
。
一端是掌握核心芯片的英伟达
，
另一端是掌握模型和应用的软件巨头
。
中间的“硬件制造”正在加速变成低附加值的运力工具
。


杨元庆这次选了一个聪明盟友——黄仁勋
。
老黄负责生产Token
，
庆哥负责提供丰富的消费场景
，
两人合体完成“Token生产消费闭环”
。
这招确实高明
，
总比正面硬刚舒服
。


但问题也摆在那：当前大家消耗Token
，
大概率还是优先选火山引擎、阿里云这类平台
。
连华为云因为没有自家大模型都面临压力
，
谁会特意跑去找侧端部署的联想提供“效果必定不佳”的服务呢
？

更何况
，
这个闭环目前还停留在PPT阶段
。
Token经济学能不能真正落地
，
有多少用户愿意为AI服务持续买单
，
还是个未知数
。


那个困扰杨元庆多年的老问题依然没有变：当核心部件、核心算法、核心算力都不在自己手里时
，
你凭什么说自己转型成了AI原生公司
？

庆哥这次一身红衣吹哨的样子确实很燃
。
但历史告诉我们
，
商业世界最不缺的就是口号
，
最缺的从来都是把口号变成现实的底层能力
。


AI炒作大赛的门票很贵
，
买了就得真演
。
希望联想这次
，
是真的行了
。


- END -

撰文｜范文斐

编辑｜张 霞

网友看法

1、网友真诚帆船Re：不能